在地缘竞争格局和政策消息的映射下，美股稀土板块本周表现突出。然而最新消息也显示，特朗普的鲁莽贸易政策，已经对他嘴里的关键产业造成严重冲击。
作为美国打造本土稀土产业链的最大希望，总部位于拉斯维加斯的MP Materials公司周四确认，由于卷入贸易冲突，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务已经因“不具商业可行性”陷入停滞。作为反制特朗普“对等关税”的措施，现在MP Materials销往中国的产品，都要面临125%的关税。
根据申报文件显示长江云配，MP Materials去年总共实现2.04亿美元营收，其中约8成来自向中国销售稀土精矿。文件也显示，中国企业是按照“市场价格减去关税和其他成本”结算MP Materials的进口。
面对媒体的集体追问，MP Materials周四确认，这一块业务已经陷入停滞，因为“顶着125%的关税销售这些材料不符合商业理性”。
受到这一消息影响，公司股价在周四盘中出现短时13%的迅猛跳水。不过截至耶稣受难日小长假，MP Materials年初至今的涨幅仍超过60%。
（MP Materials分时图，来源：TradingView）
公司同时强调，将在加州的一家精炼厂加工一半产能长江云配，然后想办法卖给其他买家。同时已经投资10亿美元，试图在美国本土重建完整的稀土供应链。
问题在于，从财务数据和工业现实的角度来看，MP Materials将面对相当大的困难。财报显示，公司去年净亏损6500万美元，年末持有现金8.51亿美元，同时长期债务达到9.09亿美元。
摩根士丹利分析师Carlos De Alba解读称，他看到影响这只股票的两股相反力量——日益增长的地缘政治重要性使其成为更有价值的资产，但关税又会在短期内对财务业绩产生负面影响。
截至目前，MP Materials能够分离和加工轻稀土，但对于制造高性能永磁体所需的重稀土——例如用在F-35战斗机、核磁共振设备、汽车等产品上的镝和铽，仍无能为力。目前该公司尚无分离重稀土的生产时间表。
目前中国是全球分离重稀土唯一的来源地。值得关注的是，澳大利亚莱纳斯稀土公司正在马来西亚建设重稀土分离工厂，目前处于接近投产的状态。与MP Materials类似，莱纳斯的财务状况也受到稀土市场环境的挑战。在截至去年12月底的6个月里，税后净利仅为590万澳元，大概只有市场预期的六分之一。
在今年2月底的财报电话会议上，莱纳斯的首席执行官阿曼达·拉卡兹曾喊话（盯着乌克兰稀土的）特朗普政府，不要小看重头开始建设稀土产业链所需的时间。
拉卡兹表示：“任何评估过这一行业的人都知道，从冒出要是能从X地获取稀土该多好（无论X是哪里），到真正将分离后的产品装入大袋等待客户购买，需要耗费多长时间。”
美国战略与国际研究中心（CSIS）的关键矿物专家格雷斯林·巴斯克兰指出，当无法出口所生产的产品时，MP Materials将陷入困境。同时对于试图获取重稀土的美国来说，眼下也只有两个选择，要么面临供应链中断，要么去试图谈判，总之会是一个痛苦的过程。
巴斯克兰也指出，虽然澳大利亚的莱纳斯稀土公司已经是中国以外最大的分离稀土生产商长江云配，但仍需将氧化物运往中国进行精炼。预计至少在2026年之前，澳大利亚在稀土精炼方面仍将依赖中国。
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